“十年无人问，一举名满天下。” 这是一位最近忙得脚都没有落地的ETF基金经理的自嘲。 他忙着不间断的直播、采访、线下路演。 生活。
这句话也适用于蓬勃发展的ETF市场。 无论是此前千亿资金通过ETF入市的大力投入、跨境ETF的火爆，还是近期的中证A50ETF发行大战，ETF都成为了话题的中心。 近两年，以ETF为代表的被动投资工具强势崛起，盖过了主动股票基金。 从公募基金版图的一角，到现在占据新发市场和增量基金的中心，ETF从不起眼的配角逆袭成主角。 近期，随着资金持续净流入宽基ETF，公募基金史上首只2000亿级“巨无霸”ETF有望诞生。
“旗舰”广泛 ETF 之争
Wind数据显示，截至3月8日，华泰莓瑞沪深300ETF规模达1956.58亿元。 以该基金近期每周数十亿元的增速计算，2000亿元的规模指日可待。 2000亿元的数字堪称基金行业的“巨无霸”。 相比之下，目前最大的主动股票型基金中欧医疗健康规模已降至461亿元，即使在巅峰时期也未能突破800元。 十亿大关。
时间回到一年前，华泰莓瑞沪深300ETF规模还停留在600亿元阵营。 短短一年时间，规模扩大了近两倍。 与此同时，易方达沪深300ETF从100亿元阵营一举跃升至1000亿元，华夏上证50ETF也从500亿元发展到站稳千亿元大关。 此外，华夏沪深300ETF、南方沪深500ETF、上证科创板50ETF规模均超过700亿元。 行业主题ETF中，规模超过100亿元的产品有6只，包括国泰中证全指数证券ETF、华宝中证全指数证券ETF、华宝中证全指数证券ETF。
继年初以来千亿资金通过备受关注的ETF入市后，前一段时间，沪深A50ETF之间的竞争进一步加剧了本已激烈的宽基ETF之间的竞争。 经过激烈的发行竞争，首批10只中证A50ETF总规模达到165.26亿元，有效申购户总数为14.41万户。 值得注意的是，长期资金的布局为本次发行增添不少亮点，多支保险资金成为认购资金的重要来源。
在近两年宽基ETF的激烈竞争中，从中证1000 ETF到中证2000 ETF、科创100 ETF，再到近期的中证A50 ETF，各家机构都在努力打造“旗舰”宽基ETF。基于ETF。 ETF产品方面，有机构甚至直言“得宽ETF者得天下”。
当无限的ETF“竞争”遭遇有限的资源“蛋糕”时，基金公司不得不思考的问题是，面对“内卷化”的市场，如何保持现有ETF产品的市场竞争力？ 后来者能否通过创新产品赶超别人？ 未来，指数基金市场还有进一步挖掘的潜力吗？
宽济仍是主战场
在指数投资的大趋势下，宽基ETF仍将是2024年基金公司竞争的重点方向。此外，行业主题指数产品、专项策略指数、跨境ETF等都是基金公司竞争的重要方向。基金公司的发展。
华夏基金表示，在现有产品线涵盖宽基指数、行业主题指数、海外市场指数、Smart Beta指数、商品指数的基础上，未来还将打造多层次的宽基指数产品。 宽基指数产品作为更好的资产配置基础工具，能够反映国民经济发展方向和行业发展趋势。
华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡杰表示，华宝基金短期和中长期的布局方向包括三类：一是重要的宽基ETF系列，除了前期布局的中证100ETF、深创100ETF、双创引领ETF等宽基ETF之外，近期发行的“A50ETF华宝”也将提供更多宽基ETF工具来满足中长期资本配置的需要； 二是股息策略ETF系列； 三是行业主题ETF系列，未来我们将继续围绕中国经济转型、技术迭代创新、消费观念升级、多层次资本市场等概念进行ETF产品布局，捕捉市场结构性投资机会。
近年来，将ETF推向话题中心的另一个强大推动因素是跨境ETF的流行。 随着海外资产的优异表现，投资者配置海外市场的意愿有所增强。 目前，境内跨境ETF受到QDII额度限制，频繁出现高溢价。 尽管基金公司风险提示的公告满天飞，但仍难以阻挡投资者的认购热情。 对此，胡杰认为，跨境ETF整体仍处于“蓝海”阶段，还有很大的部署空间。 未来，基金公司不仅会继续巩固投资于发达国家的跨境ETF类型，也会考虑更多新兴市场的跨境ETF。
此外，未来跨境ETF也有望覆盖更多行业主题。 胡杰认为，追踪宽基指数的跨境ETF将覆盖越来越多的国家和地区，新的跨境行业主题ETF也有望陆续涌现。
考虑到银行和第三方销售渠道的大量场外客户，场外指数基金也是被动投资发展的关键部分。 华夏基金、广发、易方达基金等指数领域龙头企业，场外指数基金规模超过500亿元。 与ETF占用大量资源、运营成本较高相比，场外指数基金也为部分基金公司在被动投资领域“反超”提供了可能。 例如，天弘基金和汇添富基金都是主要的公募基金公司，拥有广泛的场外指数产品。 一些此前以主动股票为“招牌”的基金公司近年来也开始开发场外指数产品。 从设计到操作，一切都非常出色。
战略创新和增量资本接受
值得注意的是，在近年来ETF强劲发展、快速扩张的过程中，“内卷化”一词经常被提及。 经过多年的发展，主流的宽基指数已经被众多基金经理所布局，而顶部的“大单产品”与尾部的小微产品往往存在巨大差距。 对于一些热门的行业主题指数产品，基金经理的参与积极性也很高。 多个基金管理人同时上报同一指数下的新产品的情况并不少见，导致新产品档期冲突，造成销售资源浪费。 此外，多资产ETF发展滞后，对主要资产类别的配置策略构成制约。
一位公指投资总监认为，上述情况是ETF领域发展初期的反映，表明ETF产品形态具有强大的生命力。 针对ETF在当前蓬勃发展过程中面临的阶段性问题，业内人士认为，需要通过产品线完善和战略创新来解决。 上述公募指数投资总监表示，目前国内ETF主要以权益类资产为主，债券、大宗商品、房地产、波动性等资产的ETF还处于起步阶段或尚未出现。 未来，随着我国金融市场的不断成熟，这些情况有望得到改善。
胡杰还表示，ETF领域的核心在于不断创新。 首先，我们需要更多地关注ETF的差异化和特点，而不是简单地追随流行主题。 其次，要从供给侧角度出发，布局更多细分赛道，充分发挥ETF产品的工具属性和配置策略。 此外，除了产品本身的维度外，还需要重点关注ETF的投资组合策略，以满足投资者的需求。
此外，胡杰还认为，类比美国ETF产品结构和创新产品数量的持续增长，未来国内ETF市场可以更加关注债券ETF、商品ETF等不同类型的ETF 。 同时，结构性ETF、战略ETF、杠杆ETF等创新品种也值得研究和讨论。 通过探索新的创新和发展机会，我们可以帮助丰富整个ETF投资生态系统。
面对增量产品发行和存量存量的激烈竞争，基金公司挖掘增量资金、对接中长期资金至关重要。 除了充当长期压舱石的大型基金外，个人投资者和各类机构投资者也是ETF市场的重要参与者，为ETF市场提供源源不断的流动性。
胡杰表示，根据市场上ETF产品定期报告披露的持有人数据，除ETF支线基金外，保险、券商、私募基金、境外机构等机构投资者是ETF的主要参与者。 此外，社保年金、FOF、信托、银行等也积极参与ETF市场。 此外，机构在考虑持有广泛ETF的同时，也会选择电子、医药、银行、券商、食品饮料等行业的ETF。 一些场外基金也会通过ETF支线基金间接配置ETF，其中包括银行客户。
编辑：任浩鹏| 审稿人：李震 | 监事：万俊伟
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